重疫时代，不可不知的资金脉动！

新冠肺炎疫情打乱了人们的生活步调，也破坏了原有的经济环境架构。各国央行用到快穿底的QE政策，能否有效刺激经济仍不可知。投资人们资产大缩水，面对无法以过往经验判断的投资环境，未来的资金脉动又会如何呢？

史上最严峻的经济衰退

病毒大流行这只黑天鹅飞入将全球带入另一个冰河时期，封城、禁航、锁国，世界仿佛静止运转。突如其来的活动停滞使投资人无所适从，经济表现瞬间呈现断崖式下挫，衰退幅度比过往金融风暴时期更甚。2008年的金融危机时，美股17个月下跌53.3%，但今年一个月内就掉了34%的市值。欧股和中国上指表现也一样急速翻黑，未能逃过一劫。

近25年 全球GDP表现(数据源：Macromicro)

和过去不同的是，近百年来衰退的经济体占全球经济总值大多没有超过50%。但此次则是近乎全球每一个国家都走入黑暗期，衰退经济体占全球几乎100%。

1871-2021年 衰退中的经济体所占份额(数据源：世界银行)

过去，股票与债券为互补性资产。但此次，股市、债市脱钩，游资涌入债市，但10年期公债殖利率却下跌至1%以下的历史新低水平。石油期货价格也在一夜之间由正转负，甚至落到每桶负40美元的破天荒价格。脱轨失序的金融环境让资金脉动更难掌握。

全球失业率高，创历史记录    

疫情下，众多企业以无薪假或是减薪应对，更甚者如全球最大保健食品品牌GNC、美国知名百货J.C. Penny、知名艺术表演太阳马戏团等企业不堪疫情冲击宣布破产，造成大量人口失业。根据世界银行报告，此次全球失业率会达到7.4%，失业率高于去年的5.5%，也比1975、1982、1991和2009年全球金融危机时还高。

1960-2021经济衰退期下全球失业率(数据源：世界银行)

低利、负利成常态

2019年年初全球平均利率尚在3%左右，但世界各国政府重启QE，利率不断下调，更出现负利债券，如德国债券已全面进入负殖利率时期，日本和法国15年期以内的公债、比利时10年期公债、荷兰10年期公债等都是负利率。除了QE，在中美贸易战和疫情的夹杀之下，2019年7月利率即开始下跌。加上疫情重创，全球平均利率下降至1.6%。随着第二波疫情再起的可能性，未来低利与负利将成常态，过往的高利率在主要或是开发中的经济体将不复见。

全球政策利率(数据源：世界银行)

通膨下跌，经济停滞

除了经济表现、失业率和利率外，各国也面通膨下跌的困境。联准会预测通膨将从之前的1.9%降至0.8%，明年预测值为1.5%。世界银行则预估今年美国和欧盟的通膨会落在0.6%，东盟五国会在1.8%，中国可维持在3%。不断下跌的通货膨胀率让本就停滞的经济更严峻。

主要国家通货膨胀率(数据源：世界银行)

储蓄为王，消费停摆

无薪假、减薪、失业已迫使民众减少支出，疫情的不确定性，以及对经济前景的不乐观，让原本没有储蓄习惯的大众开始把现金留在身边。以美国为例，美国人储蓄率常年维持在8%左右。但疫情在美国爆发后，两个月内该国储蓄率上升至33%。全民有意识地减少消费，更让商业活动陷入停摆，经济复苏遥遥无期。

美国家庭储蓄率(%)

提高固定收益比例，应对未来的不确定性

面对脱序、不确定的未来，投资人更要提高固定收益资产比例，险中求稳定。建议投资人可将50-60%的投资放置于固定资产，手中握有20-30%的现金应对事业与生活上的需要，仅留10-20%的资金在风险性资产。通过提高固定收益产品比例，降低投资风险，才能在这一波不平静中稳定前行。